美联储货币政策调整的外溢效应

2008年国际金融危机后,世界主要经济体如美国、英国、日本、欧元区纷纷实行了非常规货币政策,全球形成了低增长、低利率、低通胀的格局,极度宽松的国际环境为新兴经济体融资提供了机会,杠杆水平大幅增加。根据国际金融协会(IIF)的数据,2007~2019年全球债务增加87万亿美元,到2019年底,世界债务水平达到255万亿美元,其中新兴经济体债务为71万亿美元,新兴经济体债务占GDP比重从2007年的147%.上升到220%。杠杆率的增加提高了新兴经济体违约的风险,新冠肺炎疫情的暴发为新兴经济体带来了新一轮的金融动荡,新兴经济体爆发国际收支危机、货币危机和债务危机的可能性都在上升。然而,在经济形势低迷的情况下,美联储发布了新的货币政策框架,并增强了货币政策的前瞻性指引效应,对新兴经济体将产生一定的溢出效应。