并购业绩补偿承诺对股价同步性的影响研究——基于信息不对称的视角

The research to the affection of performance compensation commitment of M&A to stock price synchronicity-perspective

本文以2008-2015年期间,实施重大资产重组并签订业绩补偿承诺协议的上市公司为样本,研究业绩补偿承诺对股价同步性的影响。研究发现,与其他年度相比,上市公司在业绩补偿承诺期内的股价同步性显著降低。在控制了内生性后,结论依然成立。进一步研究表明,在信息不对称程度较高时,并购业绩补偿承诺对股价同步性的影响更为显著。在业绩补偿承诺期内,上市公司的信息披露次数增加、分析师跟踪人数增加、分析师预测偏差降低,提高了信息透明度,降低了股价同步性。