基于向量自回归模型的股票价格指数敏感性分析

在国内股票市场经历大起大落的现实背景下,通过构建向量自回归模型研究股票价格指数对宏观经济变量的敏感性。研究结果表明,上证综指和货币供应量、利率、居民消费价格指数之间存在长期均衡关系;另外在短期波动方面,上证综指对居民消费价格指数变动的敏感性最强,对利率变动的敏感性反应为先负后正,对货币供应量变动的敏感性反应集中在滞后前两期并且持续为正向。政策当局在调控股市时应当考虑操作目标和中介目标对股市影响的滞后效应,各调控工具之间配合使用以便实现股市的稳定发展。