《中南财经政法大学研究生学报》本期内容导读

1.定向增发、研发支出与机构投资者2020年2月14日,《上市公司非公开发行股票实施细则》落地,定向增发的条件进一步放松,创新引擎是企业发展的长久动力,是有助于企业恢复的能力之一。本文以2008年一2019年定向增发融资的A股上市公司为样本,研究定向增发下研发支出对机构投资者认购新股的影响。研究发现:定向增发中,公司的研发投入强度对机构投资者认购定向增发新股决策的影响呈负向;与项目融资、注入资产以及引入战略投资者类型的定向增发相比,无特定目的的定向增发中,研发投入强度对机构投资者持股偏好具有负向影响,而其余三种类型中影响不显著。本文的研究有助于缓解定向增发中机构投资者与标的公司之间信息不对称的程度,为政策制定和监管部门引导机构投资者在资本市场中发挥作用提供了依据。