高管薪酬影响公司资本结构调整研究

本文以股东和高管的代理冲突为切入点,以2012—2018年沪深A股上市公司为样本,考察高管薪酬对资本结构调整的影响。研究发现:当企业实际资本结构低于目标资本结构时,高管薪酬越高,资本结构向上调整速度越快,高管薪酬通过增加净负债的方式促进资本结构调整;当企业实际资本结构低于目标资本结构时,高管薪酬对资本结构调整速度的影响只在国有企业和经济政策不确定性较低的环境下有效;高管股权激励在资本结构优化调整方面未发挥显著作用。