不可逆投资、实物期权与政府管制创新

Irreversible Investment,Real Option and Governmental Regulation Innovation

不论是成熟的市场经济国家还是新兴经济体,因为市场机制和政府干预各有各的优缺点,需要避免出现市场万能或者政府干预万能的极端化倾向,将市场机制与政府干预有机结合起来,这是解决好资源配置和高质量发展等重大经济问题的重要原则。依据边际成本定价法,市场机制范围小,政府管制范围大,难以符合市场经济现实,很容易造成资源配置扭曲和社会福利下降。然而,一旦考虑不可逆投资与不确定性,就会扩大市场机制的范围,缩小政府管制的范围,摆脱非此即彼的简单思维。也就是说,不确定性与不可逆性自身并不构成市场失灵的证据,只有当企业无法摆脱不可逆投资和不确定性的困扰时,造成私人主体不愿意进行投资,最后才需要政府管制。政府管制的基本原则是减少不可逆投资和降低不确定性,完善风险市场和风险分担机制,促进生产要素充分流动,而不要具体着眼于价格与边际成本之差的传统政府管制细节上。