货币政策与社会融资规模的关系研究

Research on the Relationship between Monetary Policy and the Scale of Social Financing

自2010年社会融资规模指标确定后,关于M2政策与社会融资规模的关联性研究便持续推进,普遍观点认为,货币供给量与社会的资金流向及资金流动性存在直接关系,货币政策的施行将会直接对社会融资规模产生影响作用。社会融资规模指标编写者盛松成指出,M2与社会融资规模都是实体金融的流动性基础,两者是金融体系中互补的两端,以对立角度或者替代角度研究货币政策与社会融资规模关系都存在不妥。所以本文结合货币供给及货币政策传导机制理论,通过实证分析来检验货币政策与社会融资规模之间的关系,发现社会融资规模作为货币政策中介操作目标通过改变及监测反映金融机构存款量(负债端)和贷款量(资产端)的情况,得以全面反映金融体系对实体经济的支持,与各个主要经济指标之间具有强相关性,从而影响货币政策的最终目标,在整个货币政策传导中起着枢纽关键作用。