负利率政策在我国实施的可行性分析

负利率作为突破零利率下限约束的非常规货币政策受到各国央行的重视,被用来抵御经济长期下行可能导致的通缩,以及外溢效应引发的汇率升值问题。其尝试范围也逐渐从商业银行的超额存款准备金和国债市场延伸至一般性债券市场,再到一般存贷款市场。这既给现有资产定价理论带来新挑战,也可能在其实施过程中对经济产生不确定风险。从负利率的产生原因及其在主要国家的实践结果入手,着重结合我国当前的经济形势和金融特征,分析负利率政策实施的可行性,认为在经济潜在需求依然旺盛并且政府已提前去杠杆的背景下,完全可以通过调整经济结构、推动新兴产业的方式提振经济,尚无须实施这一带有风险性的政策。