“后疫情”时代的经济大分化

从“加”杠杆到“稳”杠杆,是“后疫情”时代政策回归常态的必然。政策“退潮”下,信用“收缩”或成为2021年主逻辑。随着信用“收缩”逐渐显现,国内传统经济动能压制凸显,而“转型”相关产业等仍将保持高“成长性”。主要经济体库存周期重启等,将带动全球经济加快修复;“需求效应”的改善与“替代效应”的衰减,会导致出口链分化。