人民币汇率新常态

过去五年,人民币汇率呈现以下几方面特点:在波动中显著贬值;基本面条件叠加多重冲击;屮间价与收盘价差距收敛,市场化改革取得重要进展;国际收支与汇率机制出现新变化,外资流入有较大幅度增长,市场主体逐步适应汇率波动;政策调节手段也有诸多改进创新。在过去五年中.人民币汇率经历了四贬四升,贬的因素是阶段性和特殊的,稳中有升的力量则是趋势性与内生的。概括而言,这个阶段人民币汇率上述走势的成因,主要包括国内经济增长与相关的阶段性调整等内部因素、美元指数走势的阶段性变化等外部条件、难以事先预料的小概率事件冲击等多方面因素。