信用市场违约“涟漪”平稳化

“Ripples”of Credit Market Default Are Levelling Off

2020年信用违约整体上并无显著增加,仅是在违约主体结构上发生改变:违约主体民企减少,国企增加。信用违约结构的改变,更加突出了中国信用违约的“散点”性特征,同时信用估值曲线平稳和信用利差的独立走势均表明信用违约的市场影响已大为弱化。信用违约整体平稳中分散性和多元化的结构性变化,将促进中国高收益市场的成熟;信用违约的增加并不会改变货币环境“宽信用”发展趋势,信用违约平稳化的前景也不会改变。