技术驱动型并购的主体异质性、吸收能力与创新绩效研究

Research on Subject Heterogeneity,Absorptive Capacity and Innovation Performance of Technology-Driven M&A

研究选择2012—2016年五大高技术行业的A股上市公司的技术并购事件作为研究样本,采用因子分析的方法提取财务冗余资源、股权结构、治理结构三个指标对企业的异质性特征进行衡量,并在此基础上运用多元层次回归分析,探究主并企业的异质性特征对创新绩效的影响,以及吸收能力在异质性特征与创新绩效之间所起到的调节作用。研究结果表明,企业过多的财务冗余资源、高度集中式的股权结构,不利于提高企业技术并购后的创新绩效,而治理结构对并购后的创新绩效的影响不显著。在并购后提高研发投入强度会削弱企业的财务冗余资源对创新绩效的负向影响,而对主并企业的治理机构、股权结构与创新绩效有正向调节作用。