供应链金融与中小企业融资约束——基于企业生命周期视角

打造高效率的供应链对促进国内国际双循环相互促进的新发展格局具有重要意义,供应链金融可有效缓解供应链上中小企业面临的融资约束问题。处于不同生命周期的企业其财务特征、组织形式均存在显著差异,因而融资特征也千差万别,文章基于企业生命周期视角,旨在研究供应链金融对不同生命周期企业融资约束缓解程度的差异。研究发现,不同生命周期企业受融资约束大小明显不同,发展供应链金融缓解融资约束也具有很大的差异性:成长期企业融资约束最大,其次是衰退期企业,成熟期企业融资约束最小;开展供应链金融对成长期和衰退期企业融资约束具有显著缓解作用,但对成熟期企业缓解作用不明显。研究结论丰富了供应链金融缓解企业融资约束的理论,同时基于生命周期视角研究,为政府制定相关政策、金融机构降低信贷风险以及中小企业实现高效融资提供一定的参考。