利率中枢的决定因素探讨--基于中美长期国债收益率的分析

A Study on Factors Behind Core Interest Rates:Based on USA Long-term Treasury Bond Yields

本文在理论上分析了利率与经济增速的内涵差异,并借助中国和美国的国债收益率数据对理论探讨加以佐证。结果证明,名义资本回报率对利率的解释力更强。此外,本文发现海外资本流动、货币政策框架变化以及转轨经济环境下快速的资本形成都会对利率产生影响,使利率大幅偏离资本回报率。