国企混改对股价同步性影响机制的实证

混合所有制改革是当下国企改革的重心。文章以2013—2018年国有上市公司为样本,采用非国有股东持股比例与非国有股东委派人员比例两个变量衡量国企混改程度,实证检验了国企混改对股价同步性的影响机制。研究发现:混合所有制改革能够提升国企治理效率,促进股价包含更多公司特质性信息,从而抑制股价同步性。基于非国有股东委派人员视角的分析还发现,国企混改对股价同步性的抑制作用在低市场化地区更为显著,而经济政策不确定性会降低国企混改对股价同步性的抑制作用。