两权分离、高管激励与外部融资的组态效应对研发投入的影响——基于fsQCA方法的实证分析

以2014年~2019年间我国沪深两所信息技术服务业上市公司为研究对象,运用fsQCA方法,探讨了两权分离度、高管激励和外部融资渠道对企业高研发投入的多重并发影响机制。研究发现:当企业存在两权分离时,企业可以通过股权激励、债权融资和股权融资三者的协同作用,实现企业的高研发投入;同此,在两权分离度、债权融资和股权融资相同的条件下,企业既可以通过政府补贴,也可以通过薪酬激励和股权激励的组合激励实现较高的研发投入,即在一定条件下以上两种方式具有替代效应。本文的研究结论有助于信息技术企业构建研发投入路径,为上市公司未来的内部治理和外部融资提供有效的参考。