从近期的股市调整看估值的艺术

去年走势强劲的一批所谓“抱团股”在春节后出现了集体回调,这引发了投资者的普遍思考:一方面是对机构投资者过于一致的审美趣味产生了担忧,一方面对个股的估值与卖出时点争议较多。一般来说,我们买入一只股票是因为它“很便宜”,最终它会因被价值发现而出现上涨。但如果从市盈率的角度,为什么我们买入那些低市盈率的股票,却经常会亏钱?而那些高市盈率的股票,反而有部分成为了长期大牛股?