管理红利时代来临,房企“分化”持续

我国房地产行业长效机制基本完成,“三道红线”从根本上限制房地产企业有息负债的增速,倒逼房企去金融化,土地集中出让制度要求房企资金池不断加深,房企唯有不断提升经营能力,加强销售回款,促进项目去化,保障现金增长。随着高价项目的逐渐结转,今年起,房企的利润率有望实现触底反弹,并保持稳定。在集中供地的背景下,房企集中布局一二线和强三线城市,预期导致土拍压力增加,市场竞争力加大,而三四线城市随着房企的逐渐退出,竞争压力反而降低,生存空间增大。融资环境边际宽松,使房企融资结构得以调整,资金成本整体下行。