养老保险对家庭金融资产选择的影响研究——基于倾向得分匹配法的反事实估计

家庭金融市场的有限参与既不利于增加居民的财产性收入,也会阻碍我国金融市场的健康发展。文章运用2017年中国家庭金融调查数据(CHFS),基于倾向得分匹配(Propensity Score Matching,PSM)法,研究了养老保险对家庭金融资产选择的影响。研究结果显示:参与养老保险能够增加家庭投资风险金融资产和股票资产的可能性,并且增加对风险金融资产和股票资产的投资比重。从不同养老保险制度来看,城镇职工养老保险对家庭风险金融资产选择的促进作用显著大于城乡居民养老保险;从不同收入分组看,养老保险对高收入家庭风险金融资产选择的促进作用大于低收入家庭。基于此,应进一步扩大养老保险覆盖率、提升城乡居民养老保险的保障水平,从而促进家庭参与风险金融市场,以增加家庭的财产性收入。