2021年6月铅市场评述及后市展望

2021年上半年,在拜登多轮财政刺激支持以及疫苗覆盖率提高的持续推动下,大宗商品价格屡创新高,但沪铅波动更多跟随基本面变化而非宏观环境,涨幅明显不及其他有色金属。尽管全球铅精矿供应恢复,中国铅精矿进口量的增长,补充了国内供应,但因冶炼厂需求增加,供需错配导致加工费创近年新低,四季度冶炼厂冬储压力下,铅精矿加工费上调有限,将继续低位运行为主。中国铅市场总体表现为供给显著增加而消费表现平稳,下半年预期原生铅冶炼利润有所修复,再生铅产能持续释放,精铅供应释放增量仍然较大。随着锂电池对铅蓄电池替代进程进一步加快,汽车、电动自行车等终端领域对铅消费带动作用有限,仅依靠铅蓄电池出口的走高,难以带动国内消费大幅增长,下半年精铅供需仍将呈现过剩趋势。下半年,海外消费仍将保持强劲,外强内弱格局将延续。国内铅消费季节性回升趋于温和,供应端将延续增长趋势,预计消费旺季铅库存下降有限,铅价重心短暂上移后将再度回归区间波动。