摘要
财务冗余指的是企业未被完全使用的沉淀资源,企业管理层对该资源配置具有自由决策权,进而该自由裁决权会形成企业研发投资的代理问题。财务冗余与研发投资的关系作为本文研究重点,并重点考虑董事结构对二者关系的影响。研究以沪深两市高新技术企业面板数据为样本,运用系统GMM估计实证检验不同身份董事对创新投资和财务冗余的调节关系,立足点为技术董事、独立董事。研究发现:(1)高新技术企业的财务冗余能够促进研发投资;(2)技术内部董事可以促进企业的研发投入力度,但并不能够增强财务冗余与研发投资之间的正相关关系;(3)独立董事能够增强财务冗余与研发投资之间的正相关关系。
