高管权力制衡与投资效率--基于我国A股上市公司的实证检验

公司关键高管对CEO权力的制衡是一种重要的公司治理机制,对公司决策效率具有重要影响。选取我国2008—2016年A股上市公司为样本,研究了高管权力制衡与投资效率的关系。研究发现,高管权力制衡能显著提高公司投资效率,减少非效率投资;相对于非国有上市公司,国有上市公司有效的高管权力制衡提升公司投资效率的作用更加明显;公司董事会的治理效应能显著增强关键高管的制衡能力,从而增强高管权力制衡对投资效率的提升作用。研究结论表明,对CEO的权力进行有效的制衡,有助于提升公司决策的效率和效果,这种制衡的重要性对于国有企业更加重要。