新时期员工持股制度与企业僵尸化概率

本文以中国A股上市公司为研究样本,探讨新时期员工持股计划对企业僵尸化概率的影响。研究发现:全样本回归和倾向得分匹配法结果均证实,员工持股计划的实施能显著降低企业僵尸化概率。中介效应模型结果表明,员工持股计划通过降本和增效两个渠道降低企业僵尸化概率;且这种抑制作用对市场化程度较高地区、垄断行业、人力资本重要性较高和股价信息含量较高的企业更显著。进一步研究发现,员工持股计划中较高的持股比例、来源于员工薪酬或自筹的资金以及较长的持股锁定期能降低企业僵尸化概率。