一般均衡视角下国债收益率纳入货币政策锚定目标的有效性分析

An Effectiveness Analysis of the Inclusion of Government Bond Yield Curve into the Anchoring Target of Monetary Policy from a GE Perspective

本文构建了可以模拟我国经济的动态随机一般均衡模型,对比分析了将国债收益率纳入货币政策框架前后,宏观经济波动幅度以及社会福利损失变化情况。本文通过模拟发现,将国债收益率纳入货币政策锚定目标能够减小宏观经济波动幅度,提升社会福利水平。本文据此建议:一是将国债收益率纳入货币政策锚定目标;二是将国债收益率纳入贷款市场定价基准;三是增加国债发行量、提高流动性、增强其金融属性;四是国内债券市场改革要坚持防风险底线,更好地发挥国债收益率曲线定价基准作用;五是债券市场对外开放要坚持"中央确权、穿透监管"原则,掌握人民币资产定价权,维护国家金融安全。