利率下行、长寿风险与商业养老年金风险评估

对长寿风险和利率风险的量化是商业养老年金定价、风险管理与偿付能力评估的基础。为评估养老年金的利率下行风险与长寿风险,本文采用微分重要性测度与情景对比法对终身养老年金负债现金流的精算现值进行敏感性分析,测度养老年金成本中长寿风险和利率风险的相对重要性,并量化风险规模。研究表明,在利率下行背景下,长寿风险对养老年金成本的负面效应有所加强;而在高利率水平下,长寿风险的相对重要性显著下降。此外,情景分析结果表明,利率因素和死亡率因素的交叉效应对养老年金负债水平影响显著。