摘要
2013年以来央行相继创设了一系列结构性货币政策工具,旨在引导政策资金流向国民经济的薄弱环节,缓解中小企业融资难、融资贵的问题。基于此背景构建了含有结构性货币政策工具、汇率冲击、金融摩擦、隐性担保和企业异质性在内的DSGE模型,模拟分析了结构性货币政策的经济效应。研究表明,结构性货币政策在实施初期有效提升了民营企业的投资水平,降低了融资成本,在20期左右对国有企业存在挤出效应,但政策效应不可持续。此外,在汇率冲击下,结构性货币政策的施策具有独立性。总体上看,要发挥结构性货币政策的经济效应,需制定激励相容的政策传导路径,同时要重视政策资金的管理,对资金的用途进行全流程跟踪。
作者
张博
丁聪
陆颖
尹相荣
Zhang Bo;Ding Cong;Lu Ying;Yin Xiangrong
出处
《金融与经济》
北大核心
2021年第9期4-15,共12页
Finance and Economy
基金
国家社会科学基金项目“大数据时代中国金融供给侧结构性改革理论与对策研究”(16BJY183)。