摘要
本文以2000-2018年中国沪深1520家上市公司的5 953项对外直接投资(OFDI)活动为研究对象,采用PSM-DID方法检验了OFDI行为能否影响其股价同步性。研究结果显示,参与OFDI的上市公司其股价同步性明显下降,表明参与OFDI的公司能更好地将公司特质信息释放在股价中,从而降低其股价同步性。在国有公司、治理结构不完善或内部代理问题较严重的公司,这种影响更为明显。进一步分组研究结果显示,当公司进入模式或东道国背景特征不同时,上市公司OFDI对其股价同步性的影响也会存在较大差异。公司内部信息披露质量的改善和外部信息中介关注度的提高,是上市公司OFDI后股价同步性降低的作用路径和影响机制。本文不仅为中国上市公司OFDI在资本市场的微观成效提供了实证证据,也为中国进一步引导公司OFDI行为提供了相应启示。
出处
《财经问题研究》
CSSCI
北大核心
2021年第10期75-85,共11页
Research On Financial and Economic Issues
基金
国家社会科学基金一般项目“‘一带一路’背景下中国跨境产业集群的形成机理与培育政策研究”(19BJY100)。
