经济政策不确定性对我国股市收益的非对称影响研究

Research on Asymmetric Impact of Economic Policy Uncertainty on Stock Returns in China

作为金融市场的重要构成部分,股票市场的稳定发展对于实体经济的健康运行十分重要。通过非线性自回归分布滞后模型(NARDL)分别研究了中美经济政策不确定性对中国股票市场收益可能存在的非对称影响。结果表明:长期内中美经济政策不确定性指数对股市收益具有负向影响;短期内中国经济政策不确定性对股市收益影响不显著,但是美国经济政策不确定性对股市收益具有正向影响。而且中美经济政策不确定性对股票收益的影响存在不对称性,即经济政策不确定性下降对股市收益的影响总是大于经济政策不确定性上升对股市收益的影响程度。