又来这一套?年报问询函对市场的教化作用--基于文本相似度视角

Stereotype?The Enlightenment of Annual Report Inquiry Letter to the Market-From the Perspective of Text Similarity

以2014—2019年证监会发布的定期报告问询函为样本,研究了问询函的发布对市场起到的经验教化作用。实证结果发现:第一,当一家公司的年报问询函与之前发布的问询函相似度越高时,市场对此的反应越消极;第二,年报问询函的可读性也会影响市场反应,具体体现为在相似的问询函中,字数越多的问询函市场反应越差。