财务柔性、非效率投资与企业绩效关系研究

财务柔性作为企业一项可利用的财务资源,可以帮助公司规避经营过程中的风险,抓住有利投资机遇,提升企业绩效。本文以2015年~2019年沪深A股上市公司为样本数据,考察财务柔性对企业绩效的非线性影响,并进一步探讨非效率投资的中介作用。研究表明:财务柔性对企业绩效具有倒U型影响;财务柔性对非效率投资具有双面影响,虽能减少融资约束情况弱化企业的投资不足程度,但也会引发代理问题恶化投资过度水平;非效率投资是财务柔性与企业绩效关系之间的中介变量,企业能够通过保持适当的财务柔性改善非效率投资状况,进而提升企业绩效。