地方政府债务对企业投资行为的影响研究——来自中国民营企业的经验证据

Research on the influence of local government debt on enterprise investment behavior:empirical evidence from Chinese private enterprises

本文以客观事实和理论分析为基准,以2004-2017年我国沪深两市A股民营上市公司的年度数据为研究对象,考察了地方政府债务对民营企业投资行为的影响。研究发现,地方政府债务对民营企业投资有影响,且呈现出倒U型的非线性关系。这说明当地方政府债务较低时,政府债务对民营企业投资行为有促进作用,随着地方政府债务的增加,政府债务对民营企业投资行为由促进转为抑制,其影响由积极转为消极。本文的研究为深刻认识地方政府债务与企业投资行为的关系提供了新的经验证据,政府应控制债务规模,提高债务使用效率,营造良好的法治环境,完善市场的信用机制,通过金融供给侧结构性改革优化市场的融资环境,激发企业的投资欲望。