纳入非银机构行为的流动性新框架——微观视角看流动性

The New Liquidity Framework Including Non-Banking Institutional Behavior--Liquidity from a Micro Perspective

文章指出,今年上半年超储率下滑导致商业银行净融出规模下降,但非银机构融出在货币基金及现金管理类产品规模扩张驱动下提升,其资金需求又因为杠杆策略保守而下滑,因此非银机构与商业银行的资金需求竞争大幅减弱,提高了超储分配效率,进而使得超储率下降对资金面产生影响的阈值下降。文章进而分析了降准后资金面为何没有超预期宽松的原因。