基于公众股东保护的双重股权制度构建

双重股权结构是在传统股权平等原则基础上的变革,通过发行特别表决权股份满足创始人团队对公司上市后继续控制的需求。诸多新兴科技企业竞相选择适用双重股权结构并在认可表决权差异安排的证券交易所上市,促使证券交易所重新正视并逐渐接纳该制度。双重股权结构的适用结果也显示出其对上市公司和证券交易所在一定阶段内具有正向促进作用。如何降低特别表决权股份的消极作用并平衡特别表决权股份和普通表决权股份之间的利益,是需要重点研究的内容。双重股权结构的规制应从适用行业、适用主体及如何退出等多个方面加以规范。