供应扰动推动大涨 价格持续性关注需求端

2021年11月中旬开始,加拿大BC省洪水造成了供应扰动,表现在物流延迟,甚至取消发运,以及浆厂因物流阻塞被迫计划外减产。物流延迟和减产推动了绝对价格大幅上涨和月间结构向back结构(注:近月合约高,远月合约低)转变。原料价格大涨对造纸利润压缩明显,不过下游开工暂时稳定,未见明显下滑。供应驱动的价格大涨能否持续,要看下游的价格传导能力,也就是利润压缩后的开工变化。