投资风格漂移对债券型基金业绩的影响研究

Research on the Impact of Investment Style Variation on the Performance of Bond Funds

本文选取2013年至2021年期间的开放式中长期纯债基金作为样本,运用风格分析模型进行滚动窗口回归对基金进行风格识别,并通过资产组合分析法和回归模型研究风格漂移对基金业绩的影响。实证分析发现,虽然投资风格漂移能提升基金的绝对业绩,但并不能显著提高基金的詹森指数,且与风险调整后的夏普比率是显著负相关的。高风格漂移带来的基金业绩的提高是受风格风险驱动的,频繁的风格漂移也会为基金带来额外的非系统性风险。本文的结论对投资者和基金公司监管具有可资借鉴的意义。