公司股权结构对其被举牌的影响——基于logistic模型的实证研究

The Impact of Equity Ownership Structure of a Company on the Possibility of Being Placarded:An Empirical Study Based on Logistic Models

不同股权结构的上市公司是否被举牌可能存在显著差异,基于线性和非线性logistic回归模型,研究了上市公司股权结构对其被举牌的影响。研究发现:第一大股东持股比例对上市公司被举牌存在显著的非线性影响,随着第一大股东持股比例的增加,上市公司被举牌的可能性先减少后增加,总体呈现U型关系;国有股和法人股持股比例对上市公司被举牌有显著的负向影响,随着国有股和法人股持股比例的增加,上市公司被举牌的可能性下降;Z指数对上市公司被举牌有显著的正向影响,随着Z指数的增加,上市公司被举牌的可能性上升。为了防范所面临的被举牌风险,上市公司应采取维持合适的第一大股东持股比例、适当增加国有股和法人股比例、改善股权结构以保持公司市值与内在价值的动态平衡和完善上市公司治理结构等措施。