货币政策工具选择与小微企业融资研究

经济新常态和新冠肺炎疫情时代的经济大环境对货币政策工具的运用效果和小微企业融资产生了重要影响,2021年《政府工作报告》提出“务必做到小微企业融资更为便利。”在简要梳理部分学者研究成果、货币政策传导机制和近年来货币政策工具应用及小微企业融资情况的基础上,构建向量自回归VAR模型,实证分析不同货币政策工具对小微企业融资的影响。结果表明:存款准备金率对小微企业融资的效果最为直接和最为有效,公开市场业务的效果不显著;货币供应量、再贷款和再贴现在政策初期效果较为显著,但是随着实施时间的推移,其效果减弱甚至出现不利影响;单靠货币政策无法保证小微企业有效融资的大幅增加,应从加强信贷投向监管、提升小微企业对货币政策工具的应变能力、深化金融供给侧结构性改革和优化货币政策工具组合来着力解决小微企业融资难题。