油价高涨下的中下游行业盈利

俄乌冲突持续演绎,推动国际大宗商品价格上涨。最新的投入产出表(2018年)计算显示,中国的中间投入品中,"石油和天然气开采产品"占比1.9%。如果假设所有终端产品和服务价格维持不变,则油价每上涨1%,成本上升将侵蚀全国企业营业盈余增速约0.14个百分点;与此同时,石油开采行业本身的盈利改善,会贡献全国企业营业盈余增速0.06个百分点。两者综合来看,石油成本抬升对利润的侵蚀,超过石油行业本身的盈利改善,全国企业的盈利仍然是受损的。