浙江上市企业债务的违约风险测度与异质性研究——基于KMV模型

Research on the Default Risk Measurement and Heterogeneity of the Debts of Listed Companies in Zhejiang

本文基于浙江省10个地市(台州无数据)共69家上市企业样本,应用KMV模型,分别进行了新冠疫情爆发之前与之后的违约风险测度。结果显示,新冠疫情爆发后,上市企业违约概率显著提高,这一结果在统计学意义上是显著的。疫情对违约风险的影响存在地区异质性,先前风险控制良好的企业,更容易受到突发性事件的冲击,即先验异质性;大体量经济面对冲击时,有更好的稳定性与平滑性,即地区聚集性。针对不同风险特质的企业,本文分别提出了应对建议,既要注意日常风险,又要防范和应对极端突发事件。