资本市场开放对上市公司投资效率的影响研究--基于A股交叉上市动态面板System-GMM模型的实证检验

我国的资本市场在不断发展完善过程中,变化的政策和环境对上市公司投资效率会有影响,需要深入加以研究。文章以2000—2018年我国在A股上市和A+H股交叉上市的公司为样本,用Richardson模型对二者进行实证比较。研究发现:交叉上市行为能帮助A股中的企业缓解投资过度,但不能缓解其投资不足。从短时间的视角来看,近几年投资不足是非交叉上市公司和交叉上市公司共同面对的问题;从长时间的视角来看,A股上市公司总体上应更关注投资过度的情况,交叉上市公司应更关注投资不足的情况。