本次美债收益率倒挂有何不同

2022年4月1日,10年期美债与2年期美债收益率之差(下称“10Y-2Y利差”)出现倒挂。从历史经验来看,这往往预示着美国经济在一段时间后将陷入衰退,但本次与以往存在诸多不同,或将削弱其对美国经济衰退的预测能力。本次倒挂呈现出一些不同的特点:一是美国的通胀压力远超以往,仅次于20世纪80年代初;二是本次倒挂是在美联储大幅扩表、压低长期利率后发生的;三是在美联储紧缩之际,欧、日央行尚未退出货币宽松。