资本市场开放与企业ESG表现研究——基于“深港通”的经验证据

文章基于“深港通”这一外生政策,运用双重差分模型,以2012-2020年深市A股上市公司为样本,创建了ESG指标体系,运用熵值法构造公司的ESG指数,研究资本市场开放对企业ESG表现的影响。研究发现:“深港通”实施能够提高“深股通”标的股票ESG表现,该结论在使用PSM倾向评分匹配等方法后仍然稳健。机制分析发现,“深港通”开启后,分析师跟踪人数的增加是资本市场开放影响标的公司ESG表现的重要渠道。进一步分析发现,资本市场开放对企业ESG表现的促进作用主要存在于非国有企业、市场化程度较高的公司及非重污染行业的公司中。文章研究表明“深港通”实施对于促进我国企业可持续发展具有重要作用,也为后续资本市场进一步开放政策提供了证据支持。