我国信用违约互换产品存在的问题及解决方法研究——与美国、欧洲发展历程做对比

目前财务风险管理是全球企业关注的重点之一,信用违约互换(credit default swap,CDS)已普遍成为评估信用风险的重要参考依据,CDS的不同功能不仅受到企业的重视,也成为越来越多学者的研究对象。CDS主要活跃于我国债券市场与信贷市场。现阶段债券违约已经常态化,而由于国内债券市场成熟度低,相关规则与国际标准差距较大,CDS合约在定价设计和发行监管等方面缺乏理论支撑与制度保障等多方因素叠加,导致市场对CDS认可接受度偏低;另外,CDS并没有降低整个市场中的风险。由于目前国际CDS整体风险较大,市场上存在海量投机者,反而让风险更加难以控制和管理。因此,为了更好发挥CDS的作用,同时规避其带来的风险,我国CDS市场亟须做出改变。CDS在中国市场的发展时间较短,相比之下,美国与欧洲的CDS市场发展更为成熟,其在规范CDS市场过程中采取的各种措施值得正处于发展初期的中国CDS市场借鉴。本文则根据相关的举措对我国CDS产品与市场提出了发展性的建议。