融资约束对高新技术上市公司研发投资的影响研究

研发投入资金的匮乏已成为我国企业,特别是科技创新的主要参与者——高新技术企业,在从事研发创新过程中所面临的最重要也是最亟待解决的问题。因此,研究我国高新技术企业研发投资的融资困境问题,并试图找到缓解研发投资融资困境的对策,对于促进我国高新技术企业研发创新活动则显得尤为重要。本文以2011—2020年间A股高新技术上市公司为样本,研究融资约束对企业研发投资的影响及现金持有对上述影响的缓解效应。结果显示:融资约束显著抑制了非国有高新技术上市公司的研发投资,而对国有企业的抑制效应不显著;现金持有能显著缓解融资约束对非国有高新技术上市公司研发投资的抑制作用,而在国有样本中却不存在对冲效应。