绿色债券发行与资本配置——基于债务契约视角

绿色金融在实现“碳达峰、碳中和”目标中扮演着不可替代的角色。以2016~2020年A股中发行绿色债券的上市公司为研究对象,探讨企业发行绿色债券对债务契约的影响。研究发现,发行绿色债券的企业银行借款的可获得性更高、借款成本更低,并且长期借款比重提高。机制检验发现,绿色债券发行降低了信息不对称,从而对债务契约签订产生有利影响。异质性检验发现:相较于规模较大的企业,中小企业发行绿色债券后债务期限结构中长期借款比重提高,在一定程度上缓解了债务契约签订中存在的规模歧视问题;绿色债券发行对债务契约的影响主要集中在治理水平较高的企业。