基建新变化

基建发挥的作用,除了项目本身的收益和外溢效应,还有一个不大被关注但也非常重要的作用:过去十几年间,基建投资是信贷创造非常重要的支撑,同时也是稳定宏观经济非常重要的手段。很多人对此提出异议,认为债务增长来自基建投资,带来很多风险和问题,也包括对民营投资的挤出效应。基建投资增速上升,是不是真的挤压了民营投资呢?从数据来看,二者是高度正相关的。当基建投资增速上升时.随后往往伴随着民营固定资产投资增速的上升。同时能够看到,剔除价格影响之后的不变价基建投资上升了之后,贷款利率并没有上升。