基本面量化投资的理论逻辑与研究展望

The theory logic and research prospects of fundamental quantitative investment

基本面量化投资是基本面分析与量化投资深度融合的产物,近几年在业界和学界都备受关注。本文从股票价值和价格的视角,考查基本面量化投资的研究演进、理论逻辑以及该领域研究面临的一些重要问题。研究发现,股票的价值取决于公司的现金流、预期增长与风险;价格受到与这些基本面因素相关的新闻以及非理性投资者行为的影响,但在不同时间尺度股价的主要驱动因素不同;目前基本面量化投资以多因子模型为主要载体,分别利用价值因子和质量因子选择便宜的和高质量的股票;当前基本面量化投资存在的主要问题为对股票价值、价格及其决定因素理解不足,缺乏一个能够将价值和价格统一起来的核心框架以及未能良好地处理时间尺度问题。最后,关于我国基本面量化投资提出了未来展望,为该领域的后续研究和投资实践提供参考。