日本20世纪70年代滞胀的历史经验教训

在第二次石油危机中,日本通过清晰的货币政策立场稳定通胀预期,较早的产业结构转型缓解外部能源价格上涨对国内经济的压力,较成功地应对了供给冲击,成为发达经济体中令人眠目的“优等生”。日本是20世纪70年代全球滞胀的重要组成部分。与美国不同的是,当时日本并不是成熟市场经济体,而是转型经济体,正处于国内潜在经济增速下台阶和市场化转型的关键期。本文分析日本应对两次石油危机的历史并将其与后续“泡沫经济”相联系,总结日本经验的独特之处。