非国有股东超额委派董事与企业全要素生产率

Excess Appointment of Directors and Corporate Total Factor Productivity by non-state Shareholders

非国有股东参与国有企业治理是有效提高国企治理效率、实现经济高质量发展的重要途径。文章基于2009—2020年我国沪深A股国有上市公司的相关数据,通过手工收集非国有股东超额委派董事情况,以此检验其对国企上市公司全要素生产率的影响。研究结果表明,非国有股东仅仅委派董事并不能对企业全要素生产率产生显著影响,只有在超额委派董事的情况下(即控制权大于股权)才会与上市公司全要素生产率水平呈现显著的正相关关系,并且这种正向关系在市场化程度较高、分析师关注度较低以及高新技术企业更为显著。进一步研究发现,非国有股东超额委派董事作用于全要素生产率的内在机理在于提升了国有上市公司信息透明度,激发了国有企业创新活力。该研究为国有企业引入非公有资本的途径和方式提供了新思路,对促进不同所有制之间资本交叉和相互融合具有一定的参考价值。