2022年上半年铅市场分析报告

2021年上半年,俄乌冲突进一步推高了全球通胀,欧美多国开启货币加息政策,市场避险情绪浓厚,推动美元指数持续上行,傑、锡领跌基本金属,铅价表现相对抗跌。海外矿山生产已基本回归正轨,但由于在产矿山资源接续不畅,以及劳动力不足,海外矿山增量难以如期释放,全球铅精矿产量增量下调至2.9万吨。铅精矿供应维持紧平衡,原料供应短缺对冶炼厂开工率限制将逐步缓解,但冶炼厂原料库存补充有限,国产矿加工费持续低位的情况暂时难以扭转。干扰因素趋弱,国内原生铅与再生铅供应均保持增长,弥补上半年减量,全年精铅生产仍呈现小幅增长趋势。欧美制造业景气指数不佳,经济见顶压力抬升,汽车行业产销压力仍存,海外铅需求增速回落。随着海外精铅供需缺口缩窄,以及欧美货币政策持续收紧,铅价内外比值回升,精铅出口关闭,下半年精铅出口订单显著下降。政策支持国内三季度铅消费有期待,并且磷酸铁锂价格居高不下,铅蓄电池价格优势显现,以锂代铅步伐放缓,国内铅消费有望实现增长。下半年,精铅供需低速波动,国内外市场保持过剩状态,铅价区间稳固。但国内三季度铅消费旺季,将对沪铅形成阶段性支撐,外强内弱局面或将进一步改善。